焦虑的联想 净利润又降23%

1月24日，焦虑央行下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。

从1月份社融增量数据来看，想净在企业信贷保持较高规模、想净居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。利润货币政策适度发力的外部环境正在有所改善。

未来债券融资增速有望进一步提升，又降债券发行有可能继续放量。焦虑二是综合运用好结构性工具。但年初央行将两步并成一步，想净且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。

利润（作者为中国首席经济学家论坛理事长）责任编辑：刘锦平主编：程凯。又降一是政府发债需要得到市场资金的支持。

尤其是国家中长期重点建设项目，焦虑包括水利设施和新基建领域，需要金融给予有力支持。

想净六是推动银行更有意愿和能力去投放信贷资金。另一方面，利润如果房地产企业可获得的融资规模增加，利润融资成本下降，则房企的偿债压力将显著降低，相关金融风险可以得到缓释，有助于房地产行业逐步企稳。

鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，又降主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。存款利率下行可降低银行吸收社会资金的成本，焦虑而降准则有助于银行业机构释放低可贷资金规模，提高银行的放贷意愿和能力。

考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，想净同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，想净货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。2023年末，利润中央推出了万亿元国债。

(责任编辑：叶佩雯)